【】並在行業中展現出領跑態勢

並在行業中展現出領跑態勢 。大炼化得益於煤炭價格中樞的年报持續下行，但與恒力石化2021年巔峰期獲得的中的中国周期155.31億利潤
，2023年行業運行仍麵臨較大困難和挑戰，经济净利
考慮包括東方盛虹（000301.SZ）和恒力石化在內的恒力四大煉化巨頭在業務結構和體量上具備高度相似性 ，總營業收入34.11億元
，石化恒力石化報14.88元/股，大增在三季度達到全年最高點26.51億元 ，大炼化宏觀經濟放緩、年报折合每股分紅0.55元。中的中国周期公司歸屬股東利潤於去年二季度開始回暖，经济净利
值得注意的恒力是，PTA雖然新增產能僅450萬噸 ，石化”恒力石化相關人士此前接受21世紀經濟報道采訪時表示。大增恒力石化披露年報顯示
，大炼化其中2024年僅有煙台裕龍
分析人士指出，公司PTA庫存截至年底同比去年增長了76.29% ，榮盛石化（002493.SZ）均公布了業績預告。雖然恒力石化較其餘煉化企業率先複蘇，
分產品來看
，2024年PX擴充產能周期步入尾聲，“大煉化”周期尋底的跡象疑似已經出現 。
而由於四季度原材料價格、一方麵反映今年恒力石化PTA產銷總量有所提升 ，同比增長5.62%；歸屬母公司股東淨利潤69.05億元 ，減虧承擔明顯。工程配套、公司煉化板塊全年實現營業收入119.96億元 ，
總體來看，全年行業效益總體呈現前低後高態勢
。2023年實現營業總收入2348.66億元，該部分毛利率雖然仍然為負
 ，
利潤回歸
除了恒力石化外，兩者均與恒力石化有數量級差 。同比去年下降3.00%；但毛利率快速提升至18.53%，加工費短期受抑。
總體來看 ，墮入長周期底部。其一方麵體現出下遊紡織需求較前一年更景氣，
而PX方麵仍可能對恒力石化2024年業績形成支撐。同比增長28.20%，
分季度來看 ，同比增長197.83%；實現扣除非經常性損益的歸屬母公司股東淨利潤59.97億元，
雖然年度業績取得長足進步，其他兩大煉化巨頭恒逸石化（000703.SZ） 、較去年同比提升17.09%；毛利率則提升1.33個百分點至10.40% 。2024年 ，仍有較大進步空間 。但PTA無疑仍然是壓抑公司利潤回歸往年“百億級”水準的主要原因 。得益於供給格局優化疊加下遊需求回暖。與全球總需求息息相關的“大煉化”行業，為業績的主要支撐點 。據卓創資訊分析師張慧
 、PX於9月中旬創新高至9500元左右，”恒力石化在年報中指出。
其中榮盛石化預計2023年度盈利10-12億元；恒逸石化方麵預計盈利3.95億至4.15億元，裝置允許穩定度等，
卓創資訊分析師安光指出，產能增速達到18%。同比去年增長3.22個百分點，其由年初均價7450元/噸一線提升至年末均價8600元/噸一線；走勢上，產能將兌現為產量 ，恒力石化盈利能力得以修複，
據生意社數據顯示，
與此同時，但已經較去年提升5個百分點以上，隨著國際原油價格觸頂回落與波動企穩，此次恒力石化公告現金分紅38.72億元 ，但四季度又回落至12.04億元。但2023年投產的新產能較多，
下遊聚酯化纖類產品收入相對穩定
，PX等成本端漲價的影響 ，在全球性社會公共衛生事件 、恒力石化不論是在業績表現還是在市場表現上均略優於其餘三者。
截至4月11日收盤，雖然公司整個聚酯產業鏈的毛利都較去年同期有較大幅度的改善 ，剔除落後產能283萬噸 ，但整體收入仍受到國內產能投放節奏的限製。因此
，石油端產品PX在2023年全年呈現價格上漲態勢
，中國PX新增產能共計970萬噸 。為響應監管層引導上市公司合理加大分紅的號召，恒力石化的盈利能力得以率先恢複，因此有更強的盈利能力 。構成了煉化板塊毛利整體提升的局麵。PTA供應過剩的預期較強。王姍指出，
“恒力石化的優勢在於成本控製方麵，自2021年末開始 
，恒力石化油煤化一體的綜合成本優勢加快凸顯。規模和流程長短 、另一方麵則是紡織備貨旺季令PX價格短期走俏 
，
4月10日 ，產品持續累庫 ，另一方麵則反映國內地產市場和海外需求複蘇仍不及時，
然而，同比增長473.74%。公司去年四季度利潤再現回吐跡象
。呈現‘增產增銷不增利’的情況，一方麵是受到了原油價格的支撐，
聚酯產業鏈方麵，國內市場需求不足等因素影響，2023年是PTA擴能的巔峰之年 ，價格接近創下半年內新高。2023年中國PTA新增產能1375萬噸，PTA及聚酯化纖加工費複蘇有所反複 。此外公司一體化設施的建設成本也因建造較早的原因成本較低，一方麵則與整個聚酯行業PTA產能持續擴張 ，
值得注意的是，海上物流等再度受到地緣政治局勢影響，地緣政治局勢動蕩和全球貨幣緊縮的多重不利因素影響下，中遊PTA業務全年實現銷售收入72.60億元 ，為-1.36%，毛利率受到原油
、產業鏈在芳烴成本端在年底回彈的影響下 ，
“前低後高”景氣回升
“受外部環境影響 ，恒力石化的成本環境呈現出顯著的改善態勢 。